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【澳门微尼斯人娱乐】上市公司23亿买他的民众号

发布时间:2019-11-01 18:17编辑:澳门微尼斯人娱乐浏览(186)

    瀚叶股份32亿收购量子云的《二次问询函》还在延期回复状态,资本市场再现微信自媒体天价收购案,且再次招来监管层关注。

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    昨日晚间,利欧股份发布公告称拟出资23.4亿元收购苏州梦嘉75%股权。

    这已经是2018年以来,A股市场上发生的第二起备受舆论关注并引发质疑的自媒体收购案。

    公开资料显示,苏州梦嘉是一家主营微信自媒体的内容营销公司,于2015年成立,注册资本约为133万,据苏州当地媒体报道,这家公司“一个编辑组运营100个公众号”。记者注意到,本次收购,苏州梦嘉的业绩承诺是三年净利润合计不低于10.70亿元。

    9月11日,利欧股份公告称将以23.4亿元收购一家主营微信公众号内容营销公司苏州梦嘉75%的股份。此消息一出,引发市场关注。随后,利欧股份即收到深交所关注函,要求其披露苏州梦嘉当前运营微信公众号的详细情况。

    受此消息影响,今日早盘,利欧股份开盘涨停,当前股价报2.01元每股。

    利欧股份此次收购案涉及的微信公号内容营销公司,究竟是一家什么样的公司?这笔23.4亿元的大生意到底划不划算?

    9月12日,新京报记者就此事致电利欧股份董秘办公室,接听工作人员表示会替记者传达采访需求。截至定稿,没有收到来自利欧股份的回复。

    微信公号的资本故事又添新例

    12日晚间,深交所向利欧股份发关注函,要求披露苏州梦嘉相比同类别微信公众号营销企业的核心竞争力,以及标的公司是否具有持续盈利能力;苏州梦嘉目前运营微信公众号的数量,前十大微信公众号的活跃用户数、ARPU情况,随机抽取的热门文章12小时点击增长、点赞率、分享率情况。

    公开资料显示,利欧股份当前是一家主营机械制造和互联网服务的公司,产品主要有民用泵、工业泵、园林机械等。2014年,是这家原本从事机械制造业务的公司开始涉足互联网行业的元年。

    85后公务员下海开公号

    这一年,利欧股份通过收购上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播,走上了“双主业”经营模式的“康庄大道”。这些新成员的加入,让利欧股份的业绩实现了飞速增长,2014年的净利润同比增长高达221.34%。

    或成亿万富翁

    澳门微尼斯人娱乐 2截图来源:同花顺

    官网显示,苏州梦嘉是一家主营微信自媒体的内容营销的互联网公司,业务涵盖资讯、短视频、直播、在线文学、游戏、电商、小程序小游戏等形式,并通过联运、合作,孵化(国家级众创空间:微众新媒体)等将产业链上下游紧密联系并放大。

    足够的“甜头儿”,也就解释了后来利欧股份频频出手互联网行业公司的现象。

    苏州梦嘉精耕生活、时尚、母婴、文学、搞笑、歌舞等领域,目前已积累2.8亿(不去重)的订阅用户,每年为快消、服装、化妆品、3C、食品、家居、保健品、金融、小说、在线娱乐等行业约2500个客户提供基于社交自媒体平台的精准营销服务。

    而利欧股份这次备受关注的23.4亿元收购案,早在2个月前就已公之于众。

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    2018年7月13日,利欧股份即与苏州梦嘉的三个股东签署了《股权收购意向书》,拟收购其持有的苏州梦嘉75%的股权。

    据苏州媒体2018年8月报道,苏州梦嘉“从2015年成立初期的10名员工,增长到了目前的近700人,并获得了天使轮融资。”在苏州梦嘉,“每天总计要运营数千个微信号,发送出约3万篇图文内容”,“编辑们被分为了多个小组,每个小组根据用户兴趣点,负责建立、运营、维护一种类型的微信号,一般数量在100个左右。”

    9月11日,利欧股份与这几个股东签署框架协议,称将以现金的方式支付这笔交易对价。公开数据显示,23.4亿元的现金对价,相当于利欧股份2018年上半年营收总额的近40%、净利润的14倍。

    天眼查显示,苏州梦嘉成立于2015年9月,当前注册资本约为133万,法定代表人和总经理均为顾刘成,同时,在股权结构上,顾刘成也是苏州梦嘉的控股股东和实际控制人。信息显示,顾刘成作为法人的企业有13家、作为股东的企业有8家、作为高管的企业有21家、疑似拥有27家企业的实际控制权。

    事实上,这也并非微信公众号营销公司在资本市场上的首秀。单从A股市场来看,2018年至今,已发生了三起微信公众号企业“联姻”上市公司的交易事项。

    据此前媒体报道,顾刘成于1987年出生,盐城市响水县六套乡人,2011年大学毕业, 2014年从公务员岗位辞职走上创业路,2018年9月捐赠1000万元,成立“梦嘉爱心圆梦慈善基金”。

    这其中,瀚叶股份和利欧股份几十亿的大生意,尤受关注。

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    投资者和监管层对微信公众号营销企业遭受的这等“礼遇”都颇感兴趣,同时也充满质疑。

    网络公开照片中,顾刘成捐赠1000万元

    约5个月前,瀚叶股份宣称拟以38亿元超高对价,收购主营微信公众号内容营销企业量子云。之后,在一片质疑声中,瀚叶股份下调量子云估值至32亿元。

    根据利欧股份发布的《苏州梦嘉传媒有限公司股权转让框架协议》,本次收购的交易对价为23.4亿元,同时交易双方约定了业绩承诺。作为股权转让方,宁波妍熙、宁波熙灿、张地雨承诺苏州梦嘉于2018、2019、2020会计年度实现的年度审核税后净利润应分别不少于人民币26,000万元、36,000万元、45,000万元。(最终数据参照受让方指定的资产评估机构正式出具的《资产评估报告》关于标的公司2018年度、2019年度、2020年度的预测净利润值确定)。

    监管层对此也曾下发过关注函,瀚叶股份却几经申请延期回复。9月14日,瀚叶股份发布公告称,因人工去重粉丝涉及的工作量较大,无法短期内完成相关回复。

    承诺3年赚10亿

    此次备受关注的利欧股份收购案,是否也会重蹈瀚叶股份的命运?

    当前盈利水平不明

    9月13日,利欧股份证券事务办公室相关人员也表示,“当前还没有签署正式的股权转让合同,该交易事项还存在不确定性。”

    苏州梦嘉75%股权是否值23.4亿,又能否实现三年净利润合计不低于10.70亿元的业绩承诺?

    华南地区的一位在券商做证券投资业务的专业投资人士向野马财经表示,“利欧股份收购微信公众号企业,已经有些晚了。我觉得这个交易可能过不了关,五六年前兴许能过,那时基本是混沌期,很多新生事物大家也看不透。”。

    4月底,瀚叶股份的一份收购方案震动资本市场,也让不少自媒体从业者哗然。瀚叶股份拟出资38亿元收购量子云100%股权。公告显示,量子云为一家依托于“微信生态圈”的移动互联网广告公司,这家公司旗下最为核心的资产,即其运营的981个微信公众号。

    东吴证券资深高级投资顾问潘绍昌也提到,“这或是一种短期炒作行为,投资者短期可以作为一种题材进行关注。然而,从长期来看,收购事项能否增厚业绩还有很大的不确定性。”

    当时这起收购案引发了上交所的关注,在收到一封关注函之后,瀚叶股份方面将交易对价降至32亿。6月15日,上交所就此收购案再次发布《二次问询函》,截至目前,瀚叶股份一直在申请延期回复《二次问询函》,主要原因为“截至目前,量子云前十大公众号粉丝合计超过5,000万,因量子云无法从微信公众平台获取不同公众号粉丝去重数据,只能通过微信公众平台提供的数据接口获取粉丝信息,并根据粉丝昵称、头像对粉丝进行人工去重。”

    从二级市场上的情况来看,9月12日,利欧股份强势上攻封涨停。当天盘后龙虎榜显示,游资在大力买入,机构席位却在出逃。次一交易日,利欧股份股价即出现下滑,盘中一度大跌近4%。

    基于上述信息,瀚叶股份超过5000万的粉丝去重工作近三个月都未能完成,对于号称拥有2.8亿(不去重)用户的苏州梦嘉来说,75%股权作价23.4亿的估值是否合理?三年10亿的利润承诺又能否完成?

    澳门微尼斯人娱乐 5截图来源:同花顺

    给出高利润承诺而完成艰难的自媒体已有先例。

    “微信号运营工厂”有名无实?

    去年9月,拉芳斥资1.095亿元投资宿迁市百宝信息科技有限公司,获得20%股权。高溢价收购在当时引起争议。根据当时公告,百宝信息旗下的微信公众号覆盖800多万粉丝。

    那么,让利欧股份要花大价钱买入的苏州梦嘉,到底披了怎样的一身“华丽”外衣?

    当时,百宝信息承诺,2018年归母净利润将达到3000万元,或者2017年和2018年归母净利润合计达到4500万元,或者2017年和2018年营业收入合计达到9亿元。上述三项承诺任何一项达成,都视为完成了业绩承诺。

    公开资料显示,苏州梦嘉成立于2015年9月22日,注册资本133.333万元。

    但是,拉芳2017年年报披露,2017年百宝信息营收5104.75万元,净利润59.75万元。这意味着,百宝信息在2018年的归母净利润需要达到最少3000万元,同比大增49.2倍,才有可能完成对赌协议。

    利欧股份公告称,苏州梦嘉核心团队的社会化营销经验丰富,借助公司自研的MRP平台,将投放、编辑、运营、广告撮合交易、财务、内控等环节进行整合与自动化。苏州梦嘉每年为快消、服装、化妆品、3C、食品、家居、保健品、金融、小说、在线娱乐等行业约2500名客户提供基于社交自媒体平台的精准营销服务。

    利欧股份董事长曾涉内幕交易

    在利欧股份公告收购苏州梦嘉75%的股权事项被公布后,网络上可查的关于苏州梦嘉的公开活动有:2018年7月,苏州梦嘉在新成立的苏州市新媒体联合会中当选为首届理事单位;9月5日,顾刘成捐赠1000万元,冠名成立了苏州市慈善总会的第一家传媒业慈善冠名基金"梦嘉爱心圆梦慈善基金";据9月7日的报道,梦嘉传媒及梦嘉旗下微众新媒体众创空间内各家企业,在实现精准脱贫、助推乡村产业兴旺和吸引人才返乡创业上,为东北大米、宜昌受灾梨农、深山养蜂人等免费提供了千万流量资源,合力推广农副产品。

    虚增收入遭警示

    天眼查上显示的隶属于苏州梦嘉的微信公众号有6个。截至9月13日下午,野马财经发现每天健康养生公众号没有发布过任何消息;小果妈咪、触摸福州、睡前美文甚至搜索不出来;9月12日,伴读书房发布了5篇稿件,只有1篇标了原创,这篇稿件的阅读量为1.28万。截至9月13日下午六点,伴读书房共发布了392篇原创文章;梦嘉传媒则共发布9篇原创文章。

    利欧股份系由2001 年5 月21 日设立的台州利欧电气有限公司(后更名为浙江利欧电气有限公司)整体变更设立而来,2007年上市。2014年以来,通过多起投资并购完成多次跨界转型,目前的主营业务已经从传统制造业转型到互联网业。

    澳门微尼斯人娱乐 6截图来源:天眼查

    根据其2017年财报,在营业收入构成分行业一栏中,制造业占营业收入比重为20.34%,互联网业占营业收入比重为79.23%。

    公开信息显示,梦嘉传媒是国内排名前五,江苏省内知名的新媒体自媒体企业,旗下涵盖自媒体内容、互联网营销、网络技术、网络游戏、网红直播、演艺经济、VR、孵化器和投资等领域。

    利欧股份的收购案大多签署了《业绩补偿协议》。截至目前,上海漫酷、上海氩氪、琥珀传播、万圣伟业已经完成了业绩承诺、微创时代没能完成业绩承诺、智趣广告2017年业绩承诺不达标(业绩承诺3年期未到)。

    据利欧股份披露,苏州梦嘉旗下微信公众号聚焦在生活、时尚、母婴、文学、搞笑、歌舞等领域,目前已积累约2.8亿名订阅用户。

    2014年3月,利欧股份斥5亿并购增资上海漫酷。后者专注于面向数字媒体提供整合营销服务。

    这个数据与苏州梦嘉发布在智联招聘上的一则招聘信息中的信息大致吻合。该则招聘信息称,“公司目前已积累2.8亿的订阅用户。”

    新京报记者注意到,在上海漫酷收购案中存在内幕交易,泄密人为利欧股份董事长王相荣。根据证监会于2016年6月22日发布的《中国证监会行政处罚决定书(颜玲明)》可知,“颜玲明与利欧股份董事长王某荣关系密切”,在内幕信息敏感期内,颜玲明控制使用7个账户共计买入“利欧股份”1,424,343股,买入金额17,939,449元,截至2014年3月17日复牌当日,合计剩余256,226股,共计获利4,550,512.81元。

    至于,苏州梦嘉到底具体运营多少个公众号,利欧股份还未披露。9月12日深交所下发的问询函,对此也颇为关注,要求利欧股份披露苏州梦嘉所运营微信公众号文章的内容生成方式、编辑人员数量、是否有违法违规记录等。

    最终,依据《证券法》第二百零二条的规定,证监会决定:没收颜玲明违法所得4,550,512.81元,并处以13,651,538.43元罚款。

    根据利欧股份董秘的说法,苏州梦嘉的单个公众号平均粉丝量在二三十万粉丝上下,属于“小而美”的类型,内容接地气,有利于变现。

    2017年8月,王相荣又因虚增收入等问题收到浙江监管局的警示函。公告显示,利欧股份全资子公司上海智趣2016年合并报表虚增营业收入、营业成本和营业利润;控股子公司漫酷广告2016年提前确认营业收入和营业利润;漫酷广告全资子公司聚胜万合向公司的关联自然人郑晓东借款,公司未及时披露。

    对于这种说法,钜豪投资合伙人李智佳向野马财经表示,“随着更多内容制造渠道的出现,都会导致大量用户外流。一旦这些公众号的阅读量和阅读频率下滑,那就不是一般的影响,是致命性的,无法逆转的。只做微信公众号肯定没前途”。

    澳门微尼斯人娱乐 7利欧集团董事长王相荣

    23.4亿元收购究竟值不值?

    上述事件被警示的人有:智趣广告总经理徐佳亮、公司董事长和总经理王相荣、公司财务总监陈林富和公司董事会秘书张旭波。

    野马财经就此次交易事项中,苏州梦嘉的估值是否被高估,向一些专业人士进行了咨询。

    根据利欧股份2017年财报可知,王相荣于2005年2月至今任利欧股份董事长;另外,王相荣也是利欧股份的控股股东和实际控制人,截至2017年年底,王相荣持股比例为15.2%,为公司第一大股东,其胞弟王壮利持股比例为12.02%,为公司第二大股东,王相荣和王壮利均有部分股份处于质押状态。

    根据交易双方签署的框架协议,此次苏州梦嘉75%的股权交易对价的确定,基于市场法评估方法。苏州梦嘉整体预估值为其2018年承诺净利润(经审计归属于母公司净利润,以扣非前后孰低为准)的12倍,最终以评估结果为准,即:整体预估值=2.60×12=31.20亿元;本次交易对应的交易金额为23.40亿元。

    踩雷乐视业绩大降

    北京资产评估协会国际业务委员会主任、中和资产评估副董事长王诚军向野马财经表示,“上述估值方法是用市场法来进行评估的,只有当有足够多的市场交易案例的时候,才能认识到某个价值区间是比较合理的。对于公众号企业来说,这个市场比较稀缺,几乎没有可比性,简单地说估值是高还是低并没有意义”。

    去年进军区块链

    在他看来,对这类公司进行估值,用收益法更合适。如果根据框架协议中的市场法下的评估方法来看,苏州梦嘉的估值是否合理,要看以下几方面问题:2018年的业绩承诺能否实现;框架协议中提及的按净利润的12倍来算的可比案例是什么;参照公司与苏州梦嘉本身的可比性是什么;以及支持净利润12倍的交易案例是否足够多;这些案例又是否是被公认的。

    2017年,利欧股份实现营业收入1,057,263.07万元,同比增长45.06%,首次实现营业收入破百亿,达到年初制定的目标。其中,主营业务收入1,052,686.34万元,同比增长45.16%;实现归属于上市公司股东的净利润42,118.28万元,同比下降25.13%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30,588.91万元,同比下降41.19%。

    中车基金的投资总监乔宇也提到,“在框架协议提到的市场法的评估方法下,标的公司的业绩承诺并不一定能实现,市场上也缺乏可比公司和成熟的商业模式可供对比,苏州梦嘉的承诺业绩也较难核实。”

    对于业绩下降的原因,利欧股份方面给出了包括原材料涨价、固定资产折旧增加、部分子公司业绩未达预期等解释。除此之外,利欧股份还提到,报告期内,上海漫酷及微创时代两家子公司,期末对应收乐视体系款项,预计难以收回,按照100%比例全额计提应收账款坏账准备,合计近4000万元。

    此外,由该收购事项带来的巨额商誉,就像“利欧股份身上随时会被引爆的大雷”,如果苏州梦嘉无法实现承诺业绩,将面临商誉减值。

    除了“踩雷”乐视之外,新京报记者注意到,利欧股份还在积极布局区块链。财报显示,2017年,利欧数字旗下的聚胜万合(MediaV)加入到小米推出的“营销数据链”平台,共同探索如何利用区块链技术解决程序化广告数据交换和使用中遇到的问题,并完成了首次测试联调。

    前述华南地区的专业投资人士也向野马财经表示,“估值肯定是有疑问。从项目性质来看,我也觉得有些不靠谱”。

    利欧股份在2017年财报中表示:希望未来3-5年内,能够与行业内的诸多公司一起推动区块链技术在数字营销领域的全方位应用落地,建立起面向数字营销领域的联盟链,最终解决当前互联网广告业面临的用户信息安全、数据孤岛、交易透明度、数据可信和审计、广告合规监管等问题。

    乔宇还从行为金融的角度,向野马财经分析了利欧股份的这次收购事项。他表示,“一些上市公司在经营不理想的时候,往往会选择承担过高的风险,赌赢了业绩和股价双双提升;赌输了仅承担有限责任,大不了退市破产。”

    上市11年

    “利欧股份这次收购苏州梦嘉,我隐约看到了当年乐视网的身影。”乔宇有些感慨。那么对于这起收购,你是怎么看的呢?欢迎评论区留言。

    政府补助累计4.09亿

    新京报记者注意到,利欧股份自2007年上市以来,政府补助从未下过百万级,2017年单年的政府补助更是达到了2.19亿元。据新京报记者统计,2007年至2017年,利欧股份11年间累计获得的政府补助约为4.09亿元,同一时期,利欧股份归属于上市公司股东的净利润累计约为193.54亿元。简言之,上市11年来,利欧股份的政府补助总额达到其归属于上市公司股东的净利润总额的2.11%。

    财报显示,利欧股份2017年归属于上市公司股东的净资产约为75.96亿元。新京报记者注意到,上市以来,利欧股份曾多次募集资金。

    首次发行,利欧股份募集资金总额约为2.6亿元,此后,利欧股份又通过非公开发行方式进行过多次资金募集。据新京报记者不完全统计,上市以来,利欧股份通过公开发行和非公开发行的方式累计募集资金总额约为31.69亿元。

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